据越南MB证券（MBS）称，越南物流行业正受益于全球供应链持续向亚洲转移，以及美国新关税措施前进口需求提前释放。
因此，2026年下半年越南海港系统的集装箱吞吐量预计将继续强劲增长。
深水港因能够容纳母船、基础设施现代化以及服务费具有竞争力而拥有显著竞争优势，从而获得市场份额。
越南港口系统正进入一个新的投资周期，重点是升级深水港集群和提高内陆港口的运营效率。
在海运板块，MBS表示，全球船舶供需持续失衡为运营亚洲内部及国内航线的小型集装箱船运营商创造了更有利的条件。
这一细分市场享有相对稳定的运输需求，使企业即使在国际运费波动的情况下也能保持健康的利润率。
业绩表现稳健的公司之一是越南Vicem物流股份公司。2026年第二季度，该公司合并收入超过320万美元，同比增长13.6%，税后利润增长43%，接近30万美元。
增长得益于更高效的运输运营、更高的船队利用率和改善的现金流管理。
在存款利率相对较高的情况下，将多余现金存入银行获得更好的回报也提升了公司的财务收入。
今年前六个月，Vicem物流实现收入超过590万美元，税后利润超过50万美元，同比分别增长13.4%和44%。
对于越南Gemadept股份公司，MBS预测其第二季度净利润约为4470万美元，同比增长164%，受三大因素驱动：Gemadept港的货物吞吐量预计增长37%，港口服务费上涨约10%，以及与CJ物流的股份互换交易带来约2800万美元收入。
长期来看，Gemadept将受益于南定武港第三阶段的投产以及Gemadept港第二和第三阶段的加速开发。
MBS预测该公司2026年收入约为2.886亿美元，2027年超过3.24亿美元，净利润分别增长15.5%和23%。
在海防港股份公司，该公司第二季度利润预计增长约71%，得益于Lach Huyen 3号和4号码头运营效率的快速提升。
今年前五个月，这两个码头的吞吐量达到约23.25万标准箱，是去年同期的近14倍。
此外，服务于内河港口的航道升级完成预计将提高丁武港和新武港的运营效率，而更高的港口服务费将提供额外的盈利支持。
据MBS称，海防港2026年收入可能达到约1.296亿美元，2027年增至1.433亿美元。净利润预计分别为4960万美元和6090万美元。
相比之下，越南海安运输与装卸股份公司预计第二季度税后利润约为1290万美元，同比下降11%，因为燃料成本上升拖累了其自营航运业务的利润率。
然而，该公司收益继续受到其三艘船舶期租费率预计上涨5%的支持。
MBS认为2026年将是海安运输与装卸的过渡年，之后在2027年进入更强的增长周期，届时将有更多船舶交付，并受益于小型集装箱船的持续短缺。
该公司2026年收入预计同比增长约1.8%至2.072亿美元，2027年随着其下一个增长周期开始将加速至2.401亿美元。
与此同时，越南集装箱航运股份公司预计第二季度利润下降35%，因为激烈竞争推高了销售和经纪费用，同时业务扩张导致财务成本增加。
即便如此，MBS预计越南集装箱航运的收益将在2026-2027年间复苏，得益于航道升级后港口运营效率提高、港口服务费上涨、与海安运输和装卸的合作扩大，以及合资企业和联营公司的更大贡献。
随着越南进出口活动的扩大以及港口系统运营能力的提升，领先的物流公司预计将保持有利的中长期盈利增长前景，尽管该行业短期业绩存在分化。
（编译：Ivy；审校：Alex；来源：越南中文社yuenan.com）
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