在《越南投资评论》10月14日举办的信贷政策与碳市场研讨会上，亚洲开发银行驻越南首席经济学家裴明甲表示，预计到2040年，越南为适应气候变化、增强韧性和减排，需要约3680亿美元的额外投资，相当于每年GDP的6.8%。
其中，2540亿美元用于适应气候变化和增强韧性，约1140亿美元用于减排。仅电力行业，修订后的第八个电力发展规划估计，2026-2030年期间发电和电网发展需要1360亿美元投资。
“融资需求巨大，但只有在项目被评估为有效、能够产生足够现金流偿债，并有可核实的减排数据支持时，资金才会拨付，”裴明甲说。“碳市场为减排创造经济激励，而信贷为企业进行必要投资提供所需资本。”
裴明甲认为，只有当信贷机构有能力评估客户的绿色与转型活动、碳信用现金流以及单个项目的偿债能力时，这两种工具才能有效互补。
“一个减排项目可能带来节能、降低购买排放配额的成本，或产生碳信用收入。对于预计出售碳信用的项目，信贷机构需要评估信用签发的可能性、实际数量、买方、销售价格、核证成本以及付款时间。长期承购协议可以降低市场风险，但不能保证企业能够产生信用或交付合同约定数量，”他解释道。
裴明甲表示，信贷机构应根据每个项目的具体特点量身定制融资方案。此类支持可包括协助准备申请材料、开展技术尽职调查，以及安排适当的融资金额、期限和利率。
因此，融资组合应同时覆盖绿色活动，即已符合环境标准的活动，以及转型活动，即尚未符合绿色标准、但拥有可行减排计划并明确目标、时间表和可核实成果的活动。
裴明甲分享说，国际经验表明，没有一种模式适合所有国家。一些央行提供直接资金支持，另一些则侧重于风险监管、维护数据系统和加强信贷机构能力。
“我认为，越南的经验教训是，投资支持必须与风险管理相结合。首先，国家需要加强其标准、数据和评估能力；然后可以为符合条件的贷款试点资金支持。无论使用何种工具，信贷机构都必须进行自身评估，并对贷款质量负责，”裴明甲说。
“我要强调，银行是引导资本的重要渠道，但它们无法独自满足绿色与转型融资的长期资金需求，”他补充说。“信贷必须与绿色债券、转型债券、股权资本、混合融资、担保和风险分担机制相结合。每一类风险都应分配给最有能力管理它的各方。”
越南国内碳交易所于6月开始试点运营，为交易排放配额和符合条件的碳信用建立基本基础设施。交易所可以连接买卖双方，但自身无法产生高质量碳信用或创造对其需求。因此，市场需要同时发展信用供给和制度框架。
在供给方面，裴明甲表示，有必要开发高质量碳信用，这些信用应反映实际减排或清除量，经过计算和独立核实，避免双重计算，并考虑逆转风险或排放泄漏到其他地点的风险。项目文件应标准化，小型项目应聚合起来，以降低参与成本，同时保持信用质量。
裴明甲表示，在制度方面，法规需要明确界定所有权、获得信用签发和出售的权利、收入分享安排、信用登记、签发、转让和使用的程序，以及发生争议时各方的责任。登记系统必须能够跟踪每笔信用的整个生命周期。
“为了释放绿色资本流动，我认为越南需要在发展碳市场和绿色金融的同时发展制度框架。政策质量以及监管机构、信贷机构和市场参与者之间的有效协调，将直接影响融资规模和成本，以及资本获取，”裴明甲表示。
裴明甲认为，基本基础首先包括一套标准化的绿色与转型活动标准，其次是可靠的排放数据库、准备充分的项目和适当的风险分配机制。
“起草法规、管理和监督系统以及运营系统的责任必须明确划分。应加强跨机构和银行间协调，同时提升信贷机构评估绿色与转型信贷的能力。全面的制度框架将帮助市场更有信心地运行，降低交易成本，并更好地将资本引向可行项目，”他说。
对于信贷机构，裴明甲解释说，董事会和执行管理层必须界定其风险偏好、优先行业以及对待寻求绿色与转型信贷客户的方式。
“在信贷评估过程中，信贷机构需要同时评估现金流、偿债能力和减排计划的可行性。绿色标签不应被视为信贷评估的替代品。贷款期限必须与项目的投资回收期保持一致，”他说。
“对于碳信用产生的收入，信贷机构需要核实买方、合同条款、交付条件和核证要求，同时还要考虑碳价格大幅下跌或付款延迟的情景。”
对于借款人，裴明甲表示，准备工作应从可核实的绿色转型计划开始。
“借款人必须确定其当前排放水平和能源消耗，并明确投资事项、技术、减排目标和实施里程碑。贷款申请应列明总成本、配套资金、运营费用、现金流以及不利情景下的偿债能力。任何来自碳信用的预计收入都应保守估计，并明确说明所有权、买方、核证要求和交付条件，”裴明甲表示。“借款人还应准备必要的许可证、技术评估、供应合同以及应对潜在实施延误的应急计划。”
（编译：李程；审校：Suki；来源：越南中文社yuenan.com）
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