越南国家银行11月6日以约2亿美元规模、182天期限开展外汇掉期操作，向市场注入约49万亿越南盾。这一期限较此前30天的常规操作明显拉长，是今年以来该行第8次进行规模1至2亿美元的外汇掉期。操作前数日，商业银行美元价格已连续走低：11月5日，Vietcombank一夜之间将美元价格下调70越南盾，买入价降至25,430至25,460越南盾，卖出价为25,840越南盾；ACB下调60越南盾，买入价25,440至25,470越南盾，卖出价25,830越南盾。进入11月，银行美元价格累计下跌150越南盾，跌幅约0.6%；与年初相比下跌约550越南盾，跌幅近2.1%。
与往年同期美元价格通常走高的走势相反，今年此时美元汇率出现回落。与此同时，同业市场利率也较10月底降温：11月3日，平均同业利率较10月底下降1至2个百分点，隔夜利率降至3.81%，一周期降至4.26%，两周期降至5.02%，一个月期降至4.85%，三个月期降至7.54%，银行间交易量同样减少。
安平证券公司投资总监阮世明解释，外汇掉期是国家银行即期从银行买入美元、同时承诺按约定期限回售美元的业务。通过这一操作，银行获得更多越南盾以满足流动性需求，国家银行则更主动地管理外汇来源。他表示，2亿美元约合49万亿越南盾，是规模可观的流动性支持，尤其在同业市场出现利率上行压力、信贷机构资金平衡需求仍高的情况下。他还指出，该操作有助于监管机构在稳定汇率与支持信贷增长之间取得主动。
SSI Research认为，182天期外汇掉期释放了流动性方面的积极信号，属于有选择性的流动性支持而非货币宽松，但仍是积极一步。该机构指出，若操作持续进行，其影响将远超2亿美元规模，需跟踪后续操作场次、实际使用程度、1至3个月同业利率及6至12个月存款利率。阮世明同时提醒，补充流动性并不意味着信贷会自动大幅增长，企业吸收资金的能力、资产质量和经营前景仍是决定因素。
阮廌大学财政银行系讲师阮光辉说明，国家银行在提供越南盾时买入美元，但到期时有义务回售外汇，因此这不是新的美元供给，也不是外汇储备规模的增加，而是国家银行根据实际情况调整掉期规模、频率和价格。他认为，将掉期期限延长至6个月，有助于银行平衡资金、减少短期借贷压力，并可能通过同业市场传导，限制利率波动。
金融专家阮智孝持相同看法，认为182天期、向市场投放约49万亿越南盾的操作，可在半年内提供稳定的越南盾资金，尤其支持年底高峰期的流动性。他表示，通过汇率与流动性机制，整体利率水平可能小幅下调或不会面临过强上行压力；掉期合约中的汇率也反映监管机构对汇率在未来6个月继续降温的预期，这得益于出口、外商直接投资和侨汇带来的充足外汇供应。
越南中文社
