越南股市自9月21日被FTSE Russell正式升级为次级新兴市场以来，外资在胡志明市证券交易所（HoSE）持续净卖出。据CafeF财经统计，升级后的32个交易日中，仅3个交易日外资没有净卖出，累计净卖出金额接近30万亿越盾，约相当于年初以来外资净卖出总额的四分之一。

年初至11月3日，外资在HoSE累计净卖出近121万亿越盾，接近去年125万亿越盾的纪录水平。报道指出，今年以来还没有任何一个月外资停止卖出越南股票，外资净卖出已持续多年；上一次出现明显外资流入是在2022年底至2023年初，当时P-Notes资金在市场跌至长期底部时大举入场。

在外资卖压之下，VN-Index自升级以来下跌超过116点，跌幅逾6%；若从今年5月中旬创下的历史高点计算，累计下跌近230点。市场缺乏内资支撑，利率水平居高不下，HoSE日均成交额目前仅约13万亿越盾，约为一年前的三分之一，这一流动性水平已维持约半年且未见改善。

尽管短期承压，报道仍给出偏乐观的长期判断：宏观经济稳定、上市公司盈利增长，三季度多数大型企业业绩较好，使市场市盈率降至约12倍的历史低位；政府力争实现两位数GDP增长目标，以及推动公共投资、放宽货币政策等刺激措施，被认为可能为企业扩张提供空间。

资金面方面，专注新兴市场的被动资金仍在持续配置，相关部署预计延续至2027年底；此外，规模达数十亿美元级别的主动资金也被期待流入越南股市。