越南DatVietVAC集团启动IPO以释放增长资本

首次公开募股于7月8日公布。完成后，公司的法定资本将增至1.11万亿越南盾（约4269万美元），预计市值约为2.4亿美元。所有股票预计将在2026年内于胡志明市证券交易所上市。

鉴于DatVietVAC价值创造资产的性质——这些资产是无形的，包括剧本、音乐、录音的知识产权以及独家艺人合同——该集团在从传统银行系统获取长期信贷方面面临挑战，因为传统银行通常需要有形抵押品。

因此，IPO及其后的上市旨在提高DatVietVAC的透明度、信誉和品牌价值，为公司改善获取更多样化资金来源的能力创造条件，以支持其增长战略。

此外，额外资本将帮助DatVietVAC增强财务能力，重点进行财务重组和债务偿还，以优化其核心子公司的净利润率。具体而言，5369亿越南盾（约2065万美元）将作为额外资本投入DatViet VAC Media，支持其两家子公司Dat Viet Media和TKL；而740亿越南盾（约285万美元）将作为额外资本投入DatViet VAC Entertainment，以加强其两个内容制作单位Vie Channel和Dong Tay Promotion的能力。

知识产权资产、音乐版权和剧本对越南金融投资界来说仍是相对较新且抽象的概念。将公司推向公开市场，使其受到严格的信息披露要求和独立审计——并由毕马威会计师事务所提供15年的审计历史——这是对其商业模式严肃性的最强承诺。

以每股54,800越南盾（约2.11美元）的发行价计算，对应发行前2026年远期市盈率约为13倍。与东南亚和亚洲娱乐板块的平均远期市盈率（平均18.1倍，中位数16.1倍）相比，这被认为是相对有吸引力的估值。因此，DatVietVAC的IPO估值比地区平均水平折让约28%。

DatVietVAC集团控股公司成立于2019年，以控股公司模式运营，集团的运营基础继承自自1993年以来持续发展超过三十年的成员公司。从户外广告公司起家，DatVietVAC已转变战略，通过封闭的垂直整合生态系统模式成为主导内容领域的主要参与者。

该模式通过直接拥有代表两个主要业务板块的子公司来运作：内容板块由DatViet VAC Entertainment管理，媒体服务板块由DatViet VAC Media管理。

2026年，DatVietVAC设定了3.38万亿越南盾（约1.3亿美元）的收入目标和4200亿越南盾（约1615万美元）的税后净利润目标，较2025年的3790亿越南盾（约1458万美元）增长11%。预计股本回报率为34.7%。

DatVietVAC的2026-2030年战略目标为年均增长15%，旨在到2030年实现5万亿越南盾（约1.9231亿美元）的收入和7800亿越南盾（约3000万美元）的利润。这一目标的主要驱动力来自向多层次知识产权货币化和粉丝经济开发的战略转型。

（编译：Cici；审校：Alex；来源：越南中文社yuenan.com）